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轮船、铁路、卡车货运量全面下滑说明了什么?

过去的一年里,我们一直主张,全球经济的更大威胁不是企业利润、货币贬值、利率升降、储备金外流甚至股市,而是全球贸易量的突然下滑。全球贸易量自2014年末就开始迅速恶化,2015年下滑得更厉害。事实上,这并不准确:国际贸易只是上述现象真实情况的表象而已。



首先,是船运


今年三月份,zerohedge.com曾报道称,全球贸易总量自2011年以来下跌最严重;而同期贸易额降幅也达到了自雷曼兄弟破产以来的最大水平。


之后,八月份,zerohedge.com指出几周前刚刚达到顶峰的波罗的海干散货指数(Baltic Dry index)急剧下滑,并称运费的小幅增长确实结束了,如果继续以当前的速度下滑,不仅船运企业要关闭过境专用通道,而且国际经济最大的担忧(即世界贸易 总量史无前例的下滑)将不仅被证实,很可能还会造成又一次全球衰退。


从之后的情况看,波罗的海干散货指数确实已经成为实际需求的滞后指标,当时路透社在其最新的每周更新里使用了上海出口集装箱运价指数 (Shanghai Containerized Freight Index)的数据,数据显示从亚洲港口运往北欧的关键集装箱运输费用下降了26.7%,二十英尺标准箱(TEU)的价格是469美元。费用下滑无异于大 屠杀:这是连续第三周,世界上最繁忙航线的运输费用下降了,比三周前降了将近60%。


快进到最新的中国出口集装箱运价指数(China Containerized Freight Index),截至10月30日,下降到了历史最低点了:744.44是其历史最低纪录,这表明,尽管宣传说已经有复苏的迹象,但全球贸易实质上大幅滑落。


2010年至今中国出口集装箱运价指数 图片来源:zerohedge.com


有人或用常用的借口,将此怪罪给船只的过度供应,还忽略了一个事实,从洛杉矶港口和长滩港口发出的集装箱如今有1/3是空的。

洛杉矶和长滩港口的集装箱 图片来源:zerohedge.com

显然,今年初指数比现在高50%的时候,供应也“并不在那里”,看看美国就知道这个借口站不住脚。



还有火车


根据路透社报道,“2015年第二季度美国主要铁路运输的货物和2014年同期相比下降了7%,证实了这个工业经济体的大部分都还在衰退之中的事实。


美国铁路货物运输量,一级货运铁路的吨英里收入,与前一年同期季度相比 图片来源:zerohedge.com


根据美国地面运输委员会称,截止6月份的三个月主要一级铁路的货运量是4310亿吨英里(ton-miles),低于2014年的4630亿吨英里。

美国铁路货物运输量,一级货运铁路的吨英里收入(10亿) 图片来源:zerohedge.com


货运量的变化反映了这个工业经济体更大的挑战。铁路运营者的传统和新线路都被一场完美的风暴袭击了。


放缓的主要推动力是美国工业经济中的骨干产品:


运往发电站的煤炭是铁路网络的主要产品,占了总运量的约三分之一,现在遭受到环境管制和低气价的联合冲击。与2014年同期相比,今年第二季度煤炭运输量下降了2700万吨,降幅在15%左右。


汽油运输曾是石油井喷时期发展最为迅速的铁路货源之一,在产量从峰值回落的同时,新的管道也将原油从铁轨上抢走,汽油货运量减少超过65万吨,跌幅5%


水力压裂法开采石油的重要元素砂砾的运输也下降了200万吨以上,跌幅将近14%,原因是新油井数量遭遇滑坡。


罪魁祸首不只是这些:在美国的工业经济遭遇美元强势、资本花费减少等逆流之际,从化学品到化肥和其他工业产品等一系列其他货物量都下降了。


其他数据也都证实了工业相关货物运输的衰退一直持续到今年下半年。美国铁路协会(AAR)发表的每周货物数据显示,截止10月24日前的42周,美国铁路的总运输量与2014年同期相比下降了1.3%。


以制造业产品为主的国际运输集装箱的货物上升了2.2%,但蓬车、罐车、漏斗车、平底船运输的货物下降了4.5%。10个货物种类中有5个下降了:煤炭10%、森林产品3%、金属矿石10%、非金属矿物质2%、汽油7%。


根据美国铁路协会的数据,今年以来,下滑进一步加深,并扩大到其他领域。


今年至今,运载煤炭的车厢数量下降了10%,最近一周下滑了近13%。运载汽油和汽油产品的车厢数量今年至今下降了7%,最近一周下降了22%


最有力的证实来自微观层面——公司自身。10月22日,在其第三季度业绩报告中,最大的上市铁路企业联合太平洋铁路公司(Union Pacific)承认,与2014年同期相比,今年的六大货物种类中有五项出现萎缩。


联合太平洋铁路的农产品下降3%、化学品下降3%、集装箱下降4%、工业产品下降12%、煤炭下降15%。唯一增长的类别是车辆,增长5%。

其他公开上市的铁路企业都报告,与2014年同期相比,今年第三季度的货运量都下降了。


诺福克南方铁路公司(Norfolk Southern)将“金属与建筑运输量减少归咎于疲软的钢铁生产”,并称煤炭的货物量下降了16%。堪萨斯南方工业公司(Kansas City Southern)报告,其货物量下降了2%,其中压裂法所使用的沙子下降了24%。CSX运输公司报告,货物量下降3%,其中金属运输量下降15%,煤 炭下降18%。



还有下车运输


最近有报道称,直到2014年,卡车运输还一直在蓬勃发展,很多人认为2014年是卡车运输繁荣之年。


运力紧张,费用抬升,卡车公司一直在买买买,为了需求火热的2015年招兵买马,认为未来将更加繁荣。但是,2015年到了。


各行各业,商品订了太多,卖的却不温不火,导致存货增多,库存与销售的比例(inventory-to-sales ratio)飙升到经济危机的水平。现在各行各业为了降低这一比例,开始削减订单,因为中产阶级不买了,这些债务缠身的现代无产者停滞不前的收入被高企的房价、医保、大学等花费蚕食了。


在“平静的7月和更加平静到8月之后”,迎来了9月份运输业旺季,但不同寻常的“惨淡需求”出现了,美国大部分地区都受到了影响,除了太平洋西北地区,这里是“苹果、土豆和洋葱的秋收季节,装在货车里运往市场,”DAT的统计员马克·蒙塔古解释说。


这个九月跟去年繁荣的九月相比糟糕透了。它“跟普普通通的2013年比,也显得惨淡,”蒙塔古说。需求微弱,这将对货量与卡车比例(load-to-truck ratio)造成重创。而它又很重要:


货量与卡车比例表明了市场的改变,这通常在卡车运货费率中反映出来。在过去五年里,货量与卡车比例的改变与现货市场价格改变的相关性达到0.8,现货市场的价格持续改变通常也会导致合同价格的改变。


自从去年末,DAT的货车货量与卡车比例就一直在下降。今年的每一个月,比例都比2014年同期低。在7、8、9三个月,比例降至1.8,近年最低。9月,比例比一年前低了42%。


2013年-2015年美国货物与卡车比例 图片来源:zerohedge.com

货物运输是商品经济的晴雨表。它并不记录消费者租房或大学的费用支出。但是,它记录出口和进口、制造业、配给、零售及其他领域的经济活动。它跟踪实体经济的很大一部分。货物运输业的突然衰退在我们的衰退监测表中,是极其闪亮的一个信号。


过去我们开玩笑说,唯一能将世界从贸易衰退中解救出来的方式是,中央银行找到一种可以“印刷贸易”的方式人工提升资产价格,造成现状很正常的错觉。 不幸的是,这不是真正的选择,全球和美国的贸易都在下降,许多人都在猜想,世界的主要策划者们如何掩盖国际经济衰退中如此危险的一面?

来源:      时间:2015/11/16 9:24:25